Juli Dipandang Sebagi Linimasa yang Memungkinkan untuk Penurunan Suku Bunga FOMC Pertama – NBF

Sejumlah rilis ekonomi dan komunikasi bank sentral membuat para ekonom dan pasar menunda penentuan waktu penurunan suku bunga. Revisi prakiraan National Bank of Canada merespons petunjuk yang sama.

Kesabaran dan Kehati-hatian Membuahkan Hasil

Meskipun kami tidak pernah mendukung penurunan suku bunga FOMC pada bulan Maret, ketahanan ekonomi AS yang sedang berlangsung – dikombinasikan dengan kemunduran terbaru dalam upaya menuju stabilitas harga – mengindikasikan bahwa Ketua Powell & rekan mungkin tidak terlalu terburu-buru untuk melakukan pelonggaran kebijakan. Benar, The Fed setidaknya bersedia membahas penurunan suku bunga dan sebagian besar (semua?) anggota FOMC yakin bahwa kebijakan yang tidak terlalu ketat akan tepat dilakukan sebelum tahun ini berakhir. Namun kini kami melihat bulan Juli sebagai linimasa yang lebih memungkinkan untuk penurunan suku bunga pertama FOMC, pepatah perubahan kebijakan memundurkan satu pertemuan vs prakiraan kami sebelumnya.

Untuk memulainya nanti, kami melihat kemungkinan keringanan suku bunga kebijakan kumulatif akan mencapai 100bp pada semester kedua tahun ini, melampaui jumlah median pelonggaran yang tersirat dalam ‘dot plot’ bulan Desember, namun kurang kuat dibandingkan pemikiran kami sebelumnya. Meskipun ada peningkatan yang tidak sepele pada prakiraan pertumbuhan AS kami, pertumbuhan di bawah potensial dan meningkatnya jumlah pengangguran akan menjadi alasan untuk melakukan pelonggaran tambahan pada tahun 2025.