CNY: Depresiasi Terkendali – ING

USD/CNY sedikit naik hari ini menjadi sekitar 7,33 saat People's Bank of China (PBoC) menetapkan fixing harian di atas 7,20 untuk pertama kalinya sejak 2023. Meskipun ada putaran ancaman tarif lainnya dari Trump, suasana di pasar relatif stabil hari ini, menunjukkan bahwa ancaman tarif lebih lanjut pada titik ini akan memiliki hasil yang sangat menurun, catat analis Valas ING, Francesco Pesole.

CNY akan berfluktuasi dalam rentang 7,00-7,40 tahun ini

"Perkembangan dari minggu lalu sangat jelas menunjukkan mengapa kami telah berargumen selama setengah tahun terakhir bahwa depresiasi CNY yang disengaja untuk mengimbangi tarif adalah argumen yang sangat cacat. Jika Tiongkok benar-benar berencana untuk mengandalkan devaluasi untuk membantu mengimbangi tarif, CNY akan membutuhkan devaluasi besar-besaran untuk melakukannya, dan langkah semacam itu dapat dengan mudah diimbangi oleh kenaikan tarif lebih lanjut dari Trump."

"Lebih lanjut, kerusakan dari devaluasi yuan terhadap daya beli domestik, sentimen pasar, dan rencana internasionalisasi RMB Tiongkok akan jauh melebihi manfaat untuk perdagangan. Manfaat dari CNY yang lebih kuat semakin diperbesar karena tarif dapat mempercepat tren perusahaan-perusahaan Tiongkok yang memperluas investasi ke luar."

"Risiko jangka pendek tetap ada. Guncangan eksternal lebih lanjut, arus keluar modal, dan pelonggaran PBoC dapat menambah tekanan depresiasi. Namun, PBoC kemungkinan akan menjaga upside USD/CNY tetap terbatas, dan dalam jangka menengah, meningkatnya probabilitas pemotongan Fed yang lebih cepat tahun ini, dikombinasikan dengan dukungan kebijakan yang kemungkinan agresif di Tiongkok, dapat mempersempit selisih imbal hasil AS-Tiongkok dan mendukung pemulihan CNY. Kami mempertahankan rentang fluktuasi CNY kami di 7,00-7,40 untuk tahun ini."